按：本打算六家公司白酒企业简评写完一起发，但好些朋友等不及，一边关心老唐的肩膀，一边策略性催更。理解理解，那就边写边发吧。今天先把行业概述和贵州茅台发上来，后面的等写出来再推。

《手把手教你读财报》一书第15页，老唐用了整整一页纸，谈用茅台财报作为解析范本的六大理由。到今天为止，我依然建议所有刚刚开始学习公司研究的朋友，从白酒业入手，尤其是高端白酒的几家公司：茅台、五粮液、洋河、老窖、古井贡。

理由非常简单，这个行业短期供需变化不剧烈，相对容易预测；产品有差异性，有情感归属成分，不容易陷入价格战泥潭；绝大部分（尤其是中高端）都是先收钱后给货，付款方式多为现金或者类现金的银行承兑汇票，普遍很少甚至根本没有应收账款，营收和利润含金量高；产品不担心短期积压，存货几乎不会贬值至生产成本以下；产品简单，研发投入极少，一般不搞费用资本化处理……这些特点，决定了公司财报简单且优质，可预测性较强。

先看这种优秀企业，心中就有了一个标杆，以后再去看其他企业的时候，自然就会有意无意地拿它们来和白酒企业对比，对比其盈利能力，含金量，确定性等等。我个人认为，具备优秀商业模式的白酒业，完全可以作为投资者的根据地、票仓，值得深入研究。每一次阅读都不会浪费，花两年功夫吃透，可以在里面捡一辈子钱。

闲话不表，书归正传，说最新的白酒企业情况。

根据多家酒企财报引用国家统计局权威数据，年全国家规模以上白酒企业（老唐注：规模以上指年营收万以上）共计营收亿元，增长约14%，其中量增和价涨各有一半贡献。利润总额增长约36%，达到亿。

A股上市的白酒企业共计20家。合计营业收入约亿，利润总额约亿，归属股东所有的税后净利润亿。这20家上市白酒企业获取了全国白酒行业利润的45%以上，剩余家瓜分其余的55%（包括郎酒、剑南春、劲酒、白云边、西凤等知名未上市酒企）。

备注——表中加红的顺鑫农业、维维股份、皇台酒业三家主营业务较杂，财报里无法区分白酒净利润和其他产业净利润。好在这三家企业白酒以外的其他产业利润微薄，不影响观察结论。

在20家上市白酒企业中，以归属股东所有的净利润来划分，层次非常明显：

净利润以百亿为单位的，只有茅台。一家公司为股东创造的净利润，超过其他19家公司净利润的总和，正合了那句戏言“中国白酒有两种，一种叫茅台，一种叫其他白酒”，茅台是典型的独孤求败，已经无敌于天下，净利润近于第二名的三倍；

净利润以十亿为单位的，从五粮液到口子窖共计五家，可以视为第二集团。这个集团里三国鼎立：川酒、皖酒和洋河。酒业江湖一直有句传言，叫“西不入川、东不入皖”，是说川皖两地群雄争霸，个个飞起来咬人，外地白酒根本杀不进去。洋河是个另类，稳住江苏根据地的同时，已经大规模杀入安徽市场。

后面以山西汾酒和今世缘带队的十家，利润以亿元为单位，算是第三集团。垫底的四家存在感不强，基本属于竞争牺牲品。老唐