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研究结论l从行业发展周期的角度看如何选择中小市值公司以机构为主导的价值投资理念将会持续引领市场，但这不一定是以绝对大市值为主的风格，而是会逐步扩散至其他细分领域和公司。截止6月日，A股有家公司，其中市值在亿以下的有在上市公司约家。其中不乏有诸多中小市值公司业绩成长较快；也有一些企业正在从低谷复苏，景气反转可期，但这份业绩增长是否有持续性，是否真实，公司终局是否在行业中还有一席之地，种种疑虑使投资者无法对这些中小市值公司建立长期信心。我们认为，从行业自上而下选择是有效的第一步。我们以产业生命周期理论作为基础框架，行业发展周期有四个阶段：导入期，成长期，成熟期和衰退期。对于处于成长行业的中小市值公司，应该对其终局的不确定性给与更高的容忍度，注重其在行业成长期内是否可以享受到行业的红利。而对处于成熟行业的中小市值公司，则需要用更严苛的标准来选择，注重其是否有独特的竞争优势可以脱颖而出。l成长行业中寻找能享受行业红利的公司我们认为处在成长期的行业是最值得