(3)国际化发展渐行渐近,打开增长空间

项目实施不到位,下游需求不足等风险

芭田股份发布员工持股计划,筹集资金总额上限为10735万元此项员工持股计划将委托汇添富基金设立“汇添富-芭田股份-双喜盛世47号资产管理计划”,并全额认购该资管计划中的次级份额汇田47号资管计划份额上限为32206万份,每份份额1.00元,按照2:1的比例设立优先级份额和次级份额,主要投资范围为购买和持有芭田股份股票公司控股股东黄培钊先生为资管计划优先级份额的权益实现与次级份额本金回收提供担保本员工持股计划的锁定期为12个月,约定的公司业绩考核指标是以2014年净利润为基数,2015年-2017年的净利润增长率分别不低于35%、82%、146%(均以扣除非经常性损益后的净利润作为依据)

公司目标打造中国农业行业“生态芭田”和“智慧芭田”

公司公布董事会决议公告,审议通过与明日宇航公司资产重组的事项公司董事会近期审议通过《关于公司筹划重大资产重组事项》的决议同意公司与什邡市明日宇航工业股份有限公司筹划重大资产重组事项,鉴于本次重大资产重组事项的交易对公司运营有重大意义,公司董事会将在相关工作完成后召开会议,审议本次重大资产重组的预案公司股票继续停牌,公司将每周发布一次公司重大资产重组进展情况公告南方财富网微信号:southmoney

公司与佳沃集团签订合作协议,农化服务必将成为未来发展的重要推动力预计公司2014-2015年eps分别为1.13元、1.45元,对应pe25.6倍、19.8倍,维持&ldquo中国农业行业新闻;强烈推荐”评级

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2.农化服务将成为公司未来发展的重要推动力

金正大(22.02 +3.28%,咨询)事件点评:与佳沃集团签订合作协议,农化服务为未来发展增添动力

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维持“推荐”预计公司14、15年全面摊薄eps分别为0.3元和0.4元

协议内容主要包括:为佳沃集团及其关联公司(含关联种植基地)提供肥料产品,提供农化培训、现场指导、帮助其合理使用植物营养套餐肥料等技术服务佳沃集团为联想控股的现代农业板块公司,是国内最大的水果全产业链企业,在海外及国内均有种植基地

预计公司全面摊薄后14-16年业绩0.24、0.37、0.49元公司农业信息化稳步推进,复合肥利润持续提高,维持强烈推荐评级

新研股份:拟筹划与明日宇航公司重组事项,发展农农业机械行业标准机同时涉足军工产业

12月8日,公司与佳沃集团有限公司就肥料供应、使用及技术支持等方面签署了《合作框架协议》

风险提示:(1)行业库存加码;(2)公司战略实施受阻

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘威 日期:2015-01-07

类别:公司研究 机构:东兴证券(18.20 +1.28%,咨询)股份有限公司 研究员:杨伟 日期:2014-12-12

共4页:

“肥料+设施+服务”模式推进未来发展

类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:宫衍海,赵金厚 日期:2014-12-23

我们看好公司未来发展前景主要逻辑如下:(1)公司储备品种丰富,保证内生业绩可持续增长目前公司形成了以四大金刚为稳业绩品种并不断推出新品种的多层次品种体系,保障公司内生业绩可农业包括哪些行业持续增长(2)后期仍需积极关注隆平高科逆周期外延扩张现阶段中国种业正经历高库存之压,行业结构性分化严重,但对于有实力企业来讲,逆周期外延能够以较低的成本获得更优良的资产,利于企业迅速实现其做大做强的目标我们判断,国家后期或将放开两系水稻种子亲本海外育种,而目前全球水稻种植面积接近20亿亩,中国仅占4.5亿亩,这为中国杂交水稻种子的绝对龙头-隆平高科提供了巨大的发展空间(4)依托募集资金及中信集团平台优势,公司在种业领域将加速发展定增获得充足的资金,公司外延式发展的战略思路将能有效和快速的执行;引入中信集团,上升为国家队,有望借助更高的平台优势,推行国际化战略

此次协议如顺利开展,将有利于公司开展高端肥料的销售,并且农业行业分析报告在与大型现代农业公司合作过程中,可以进一步提高高端经济作物用肥的研发水平与规模化种植户农业服务水平,使公司高端肥料龙头的地位持续巩固

公司与未来股东利益达成一致

风险提示:

员工持股计划实施后,未来股东和公司利益达成一致公司控股股东为此项资管计划提供担保,承担几乎所有风险,体现对公司的长远发展信心持股计划公司参与对象包括董事、监事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务技术骨干和其他员工,使公司重要核心员工获得长效激励,有助于稳定团队合作,利于公司长远发展

主要观点:

4

二、分析与判断

结论:

四、风险提示:

公司已成长为国内规模最大的复合肥与新型肥料生产与销售企业,目前国内农化行业需求增长缓慢,同时土地加速流转中国农业行业新闻,加强农化服务是化肥企业再度成长的必要途径

公司在提升产品品质和使用方法的基础上,延伸与设施结合的技术创新,实现肥料资源高效利用随着灌溉设施的建设、水溶性肥料的推广,水肥一体化项目有助于提高农民肥料的利用率,推动生态农业发展同时,公司有机肥的推出,提高产品质量与种类,满足市场不同需求,长远来看有益于生态农业

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事件:

公司是国内化肥企业中重视农化服务的典型代表,2011年就成立农化服务队,为农户提供种肥同播服务;今年9月与诺普信(16.05 停牌,咨询)签署战略合作协议;近期通过增发拟建设100个区域农化服务中心,将成为集测土配方、种肥同播、水肥一体化、信息服务等一体化的服务网络体系,总部农化服务中心则为公司注入“互联2015农业行业专项网”基因

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1.有利于公司产品销售与研发和农业服务水平的提高

三、盈利预测与投资建议

一、事件概述

公司致力于将一个复合肥生产企业打造成农资服务平台型公司,通过信息化平台建设、和原生态商业模式和“资源-农资-种植”全产业链经营模式,将农户、经销商、生产商等纳入统一的体系

我们坚定看好公司未来发展,给予公司“推荐评级”

原料价格大幅波动的风险;新型肥料市场推广的风险

芭田股份:员工持股计划,体现公司未来发展信心