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宏观策略

策略周报：细水长“牛”。随着两市成交额的继续扩张，市场整体存量规模预计创出新高，增量资金的流入维持在较为高速度的水平，A股市场将摆脱16年至18年市场资金缓幅降低的趋势。而在增量资金活跃度提升的过程中，我们需要改变之前“螺狮壳里做道场”的震荡思维，以更多的长期数据来判断市场趋势的拐点，如估值分布的修复，目前只是从年初接近08年年11月的极端值右移至12年12月的底部水平，两融资金存量规模也大幅低于存量市的高点。短期涨势偏强之后的正常调整将提供不错的入场机会。

市场资金分布集中度基本持平，分板块来看，仅成长板块成交占比上行，金融、消费和周期的成交占比均下滑。成长板块的上行主要由于前期低位的计算机行业的带动，计算机占比目前上升至中等偏高水平，还存在进一步扩张的潜力，建议持续