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核心观点

1、重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头

1）海大集团：优质大白马，α与β双升。我们认为随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖今年景气度向上，水产饲料增速有望提升；畜禽饲料在成本优势下大客户和渠道客户双向增长，市占率有望加速提升。公司产品力强，我们认为极端天气、新冠疫情、饲用原材料价格高位等将进一步拉大公司与中小料企的差距；叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，重点推荐。

2）圣农发展：跨越周期，食品端2B+2C双向突破的白羽肉鸡龙头：深耕白羽肉鸡产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期；圣农食品发力，2B端优势显著且稳健增长，发力C端，新品脆皮炸鸡头部主播单场销售额突破万，预计随着多维单品推出及爆品打造，公司有望逐步从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

3）生物股份：动保市场化机遇到来，公司进入研发和产品驱动新阶段。动保市场化改革提速，叠加规模猪企出栏规模加速，动物疫苗市场规模有望快速扩张；公司研发和产品创新加速，多个在研产品打开未来成长空间。

4）新洋丰：被忽视的农资龙头。复合肥行业或迎景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；预计公司未来三年有望保持高增长。

2、种植产业链：全球食品价格已上涨至近10年来最高水平我们认为，伴随着全球疫情持续蔓延以及美洲干旱，全球农业生产或持续受到影响，全球以及国内粮食价格有望持续高位，种植产业链高景气度有望持续。1）种业：种业专利保护将优化种业竞争格局，此外，转基因商业化趋势逐渐明朗，我们认为转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强劲的公司有能力把握种业技术变革机会，能够依靠优质品种获得更多市场份额。重点推荐：、、、等。2）白糖：海外糖价已经创4年新高，预计仍将上行；国内白糖进口依赖度大，当前库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐。

3、生猪养殖产业链：猪价反弹行情仍将持续，积极把握养殖板块反弹机会

根据猪易网数据，6月21日日生猪外三元猪价（12.55元/公斤）止跌后快速反弹，至6月27日达到16.78元/公斤，反弹幅度达到33.71%；本周猪价出现回调，盘整，截止7月3日回落至16.4元/公斤，回落幅度2.26%，但相较于6月21日猪价仍有30.68%的涨幅。我们预计，冬季生猪疫情复发带来的供给缺口未来将继续在三季度体现，猪价继续反弹向上仍有空间，我们预计本轮猪价反弹高点有望在20-25元/公斤之间。重点