白癫治疗方法 http://news.39.net/bjzkhbzy/210831/9386795.html

一．高景气赛道

1.行业快速增长，预计未来几年增速高于20%。根据中国宠物行业白皮书，中国宠物(犬猫)消费市场规模从年的亿元增长到了年的亿元，CAGR为34.55%。根据弗若斯特沙利文的预测，至年中国宠物市场规模有望达到亿元，未来几年增速有望维持20%以上。

2.宠物数量稳定维持增长。中国犬猫数量从年至今整体维持约7%以上的年均增速。根据白皮书，年中国城镇犬猫数量达到了万只，比年增长8.37%。

3.饲养率增长加速，从年到年，猫饲养率从2.7%上升到14.5%，狗饲养率从8.6%上升到18.7%

4.人均宠物支出逐年上涨。从消费端看，从年至年，人均单只宠物消费金额从元上升至元。年人均单只宠物消费元，同比+10.87%。但人均消费水平只是日本的五分之一，上升空间大。

5.宠物行业迅速发展。中国农业大学动物医学院研究表明，当人均GDP达到美元后，宠物业将会快速发展，我国15年已经达到。

总结，随着渗透率的提升，消费升级，宠物赛道会成为万亿赛道。

二．产业链及公司分析

1.宠物食品

全球食品市场处于两超多强，两超分别是玛氏，雀巢，占比68%；

而国内市场较为分散，CR10仅占18%，竞争尤为激烈。目前A股上市公司有中宠，佩蒂，这两家主要代理国外知名品牌，自主品牌销量较小。

2.宠物用品

非刚性需求，种类复杂繁多。中国尚未出现具有影响力但品牌。目前上市公司有依依股份。

3.宠物医疗

医院，药品和疫苗三部分，占比分别为46%，52%，2%。

1）医院：截止目前，医院将近2万家，跑出来的有新瑞鹏（多家），瑞派（将近家），但这两家目前均未上市。

新瑞鹏：新瑞鹏集团医院、瑞鹏医院、医院、宠颐生、安安宠医、艾贝尔医院、医院等多个品牌，目前有医院。近日完成数亿美元战略融资，由腾讯领投，德国医药企业勃林格殷格翰与碧桂园创投战略投资，雪湖资本、OrbiMed、AspexManagement、清池资本（LakeBleuCapital）等多家海内外机构跟投。融资完成后，新瑞鹏宠物医疗集团估值约亿人民币。未来5年店面会增加到家。公司正在上市筹划中，有消息称，上市地点的选择包括美国及香港。

瑞派：目前瑞派有将近家门店。年12月，获得玛氏集团融资后，市值达70亿元。未来公司5年之内计划扩展到家。（玛氏目前有+医院，分布北美，欧洲，目前全球销售最高的宠物食品品牌前5名，有3个属于玛氏旗下）

2）宠物药品：

a.目前，长期占据我国宠物药品领域大部分市场的辉瑞、勃林格、礼来、拜耳等跨国企业。其中，辉瑞旗下的硕腾是全球动物制药领导者，覆盖全球超过个国家。报告显示，硕腾年第三季度全球营业额达18亿美元，增长15％，调整后净收益5.24亿美元，增长20％。

b.我认为中国市场最具潜力的是瑞普生物和欧博方。因为药企需要发展，需要下游做支撑，提高覆盖率或由技术做支撑，非我不可。其中瑞普拥有下游瑞派作为支撑，欧博方是少有的兽药创新型企业。

瑞普生物：近年来大力布局宠物药品领域。形成涵盖抗感染、消炎镇痛、循环系统、清洗消毒、营养保健、抗寄生虫、手术麻醉及免疫9大类宠物产品矩阵，除了现有宠物狂犬疫苗、重组犬-α干扰素、犬猫吸入麻醉剂异氟烷和七氟烷等重点产品外，犬细小病毒抗血清、猫干扰素正在新兽药注册相关阶段。另外，实控人守军也是瑞派的实控人，公司持有10%瑞派的股权，实现“线上线下”双渠道发展。

欧博方：目前国内兽药还是以仿制药为主，欧博方是国内少有的专注研发宠物创新药的企业。已在驱虫、疼痛管理、皮肤和抗生素领域布局了8个原创药物的研发，两款产品已经上市。年公司获得1.1类宠物用化药维他昔布咀嚼片的新药证书，实现我国原创宠物化药零的突破，更是让我国一跃拥有了全球18亿美元宠物疼痛管理市场中的“Bestinclass”品种（备注欧博方暂未上市）

当然在医疗方面还包括迈瑞，万孚生物这一类从事检测，器械的公司，还有平台性公司，如京东健康等。

三．总结

综上，宠物市场是一个长期逻辑不断强化的赛道，目前还处于初春，一个群雄争霸的时代，每个细分赛道都有机会，都有可能诞生类似硕腾这样的公司。目前研究下来，我最看好的还是下游的医院和宠物药品，疫苗赛道，主要依托竞争壁垒高，毛利率高，国产替代，渗透率提高，行业集中度提高等逻辑。

（个人观点，不构成投资意见）