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新年伊始，随着中国多地发布新冠感染“乙类乙管”实施方案，国际资金做多中国的情绪逐渐升温，人民币一路高歌猛进、逼近6.8，较前期最弱的水平升值8%；上证综指也反弹追附近，1月5日，北向资金更是大幅净流入.53亿元。
年，一切真的要反转了吗？市场反转的程度又将如何？
人民币或升破6.8
年全年，人民币对美元贬值7.86%，在亚洲主要货币中排名居中。年，国际机构对人民币的预测点位一调再调（向贬值的方向），7.5甚至是7.8的预测点位并不少见。
然而，年的共识则是，人民币将一扫阴霾，并持续企稳回升。多数机构预计年人民币将走强，部分较为乐观的机构将全年预测点位放在了6.7附近。
截至上周五收盘，美元/人民币报6.，美元/离岸人民币报6.，显然境外做多人民币的情绪甚至强于境内。
去年一段时间，由于离岸人民币一度大幅走弱至7.4附近，加之美国加息背景下中美利差大幅倒挂，因此离岸市场做多美元对人民币的套息交易，不仅可以赚取息差，还能赚取美元走强的部分。但如今这种交易已经逆转，助推了人民币走强。
此外，亦有市场人士表示，此前在7附近结汇的企业数量亦不少，不乏一些地方12月的结汇因疫情积压到现在，不排除这也对汇率构成一定支撑。
值得一提的是，经常账户顺差和国际资金的流入量都是支撑汇率的“真金白银”。就前者而言，由于海外衰退预期升温，年中国的出口可能面临大幅放缓的压力，导致过去两年的大幅经常账户顺差不复存在。
例如，瑞银中国首席经济学家汪涛认为，以美元计价，中国年进出口将同步下降4%。当然服务业进出口也很重要，尤其是旅游，出境游今年可能会增加更快，即服务业进口增加，体现为经常账户顺差会从去年底的2.8%降至2%。对GDP的影响需要看实际出口和进口，实际进口预计增长2%，出口小幅下降，净出口预计为-0.6%，但这一项在年对GDP的贡献则为1.5%，体现为今年净出口将拖累GDP和汇率。
但汪涛仍预计人民币今年将对美元升值，因为比起经常账户顺差的幅度，今年中美的相对增速和美元走势更重要，美元开始对日元、欧元贬值，中美利差开始收窄，市场对中国的信心也开始回升。
巴克莱方面则表示，重新开放的过程必然会给中国的国际收支平衡带来负面影响，但人民币还是将大概率对美元反弹，只是可能幅度会小于其他发达国家货币。此外，中国经济复苏应会提振亚太地区的高贝塔货币，例如韩元、依赖旅游业的泰铢和马来西亚林吉特。
多数机构认为，中国经济将在年迎来复苏，与此同时，在支持经济增长方面，政策基调已不再那么犹豫，而是将重点放在国内消费上。
就后者（国际资金流入）而言，年北向资金只流入了不到亿元，远低于年的亿元，但今年有望加速。
野村东方国际证券研究部首席策略分析师高挺认为，美联储快速加息的进程已经进入后期，这对新兴市场是有利的，年资金可能会回流新兴市场。同时，美国经济衰退的可能性会使国际投资者在其他领域寻找投资机会。该机构判断年中国经济复苏，尤其是在二季度之后复苏更趋明显，北向资金的流入量有可能会较年增加，外资有望成为全年额外的流动性亮点。
摩根士丹利判断，在基本假设下，未来十年，每年都会有接近亿美元的资金进入A股。到年，外资持有A股的市值占比将达到8%。
强美元或临近尾声
强美元临近尾声的判断对人民币也是关键。尽管各大机构预计美联储年至少还要加息2～3次，每次25BP，但比起年BP的全年加息幅度，可以说目前美联储的紧缩政策已接近尾声。
美元指数在年最高突破了大关，而在11月10日，由于美国CPI数据远弱于预期，美元指数从.30下跌至11月底的.28。自此，该指数形成了下行通道，直到年年底，过去一周美元指数收于.6。
按照“美元微笑理论”，美元在避险情绪高涨和美国经济强劲的阶段都会走强，而经济表现疲软的周期（利率到达峰值，美联储开始降息）将拖累美元下行。我们可能正在经历后者。就连该理论的提出者StephenJen都认为，年适合做空美元。从美元指数的周线图来看，.30附近将成为关键分水岭，跌破该点位将意味着年5月开始的上升趋势被打破，指数可能跌向长达12年的上升通道下轨。
也有观点认为，如果美国通胀一直居高不下，那么美联储加息的强度也可能远超预期，导致美元反扑。但就目前而言，多数观点包括美联储都认为利率将在年维持在5.1%这附近，美联储预计年将回落至3.5%，仍高于2%的目标，但年后会逐渐回归目标。
瑞银全球首席经济学家ArendKapteyn近期表示，他对通胀预期更偏乐观，并不认为通胀会一直居高不下。能源、房价、商品价格、非住房类服务价格等都是通胀的关键构成。尽管油价很难判断，但期货远期曲线目前显示，油价将会下降（衰退担忧的利空暂时战胜了原油长期投资不足的利多）；商品通胀已经下降，年化增速回落到了0%附近，该项去年还贡献了3%的通胀，现在已回归到了疫情前的水平；在服务通胀中，住房和非住房（租车、酒店等）是主要构成，其中住房比较粘性，即租金价格居高不下，也备受美联储
