风险提示:募投项目进展缓慢,燃气价格大幅波动.

公司在阿克苏地区具有较好的发展前景. 公司长期优势在于地处我国天然气的主产区,与中石油签订了长期的供气合同保证气源稳定;短期劣势是公司目前主要业务区在南疆地区,整体经济发展较为落后,客户拓展有所限制,但随着政府援疆工作的支持,整体经济发展潜力仍较大, 作为南疆地区经济总量最大的阿克苏地区有望获得新的发展机遇,也为公司未来拓展业务提供基础.

受4季度拖累,全年业绩略低于预期.q4收入约28.74亿元,同比降4.7%;归母净利1.18亿元, 同比降27.2%.q1-q4单季度业绩增速分别为28.4%,-1.8%,15.1%,-27.2%,业绩波动较大. 我们认为4季度业绩下滑主要受到了行业需求低迷的影响(q4房屋施工面积增速中国农业行业标准由q1-q3的3%降至-21%).

西部建设:内生性增长放缓,外延节奏有望加快

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短期看, 1月信贷超预期提升了市场对稳增长板块风险偏好,而公司作为商混龙头企业,且核心布局的中西部地区为基建稳增长主要区域将明显受益.

15年4季度订单较多,预计16年业绩仍有中低速的增长.公司披露重大项目公告,15年4季度签约重大项目金额40亿元, 约占15年收入39%,其中不乏一些山西,辽宁等公司新进区域的项目.较充裕的订单和在新区域的拓展将支撑公司16年业绩增长.

世纪证券预计2014-2016年,公司每股收益分别为0.46元,0.58元,0.75元, 对应2014年10月22日收盘价22.52元,市盈率分别为48.71x,38.87x,30.19x,估值相对处于较高水平.考虑行业增长以及公司农业部行业标准募投项目逐步投产对未来业绩提升预期,我们维持"买入"评级.

新疆浩源:募投项目年内投产,区域燃气龙头又进一步

国内天然气行业发展进入黄金期.2013年,我国天然气消费占一次能源比例仅为5.1%, 远低于世界24%的平均水平.近两年,借助国内大气防治升级契机,过去制约天然气行业发展的障碍正在被逐步清理,我们认为在城镇化,环保要求,进口气源增加,以及能源价格市场化改革的共同影响下, 国内燃气行业将迎来新的发展机遇.2001-2013年天然气消费量从274亿立方米增加到1616亿立方米, 年均增速为15.73%,预计未来几年仍可维持当前水平.

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定增过会, 底价16.54元,目前倒挂23%.2016年1月25日公司披露增发过会,本次增发募集不超过18.2亿元,主要用于新市场的开拓.本次定增是2014农业行业分析公司未来发展中重要的一步,动力毋庸置疑.

据新华网3月10日消息,中共中央政治局常委、国务院总理李克强在新疆代表团参加审议听了代表们的发言后,李克强表示,完全赞成张德江委员长所作的全国人大常委会工作报告,去年全国人大常委会工作卓有成效他说,新疆在国家大局中具有重要战略地位要按照党的十八大以来以习近平同志为总书记的党中央根据新形势对新疆工作作出的全面部署,继续用推动发展夯实长治久安基础优化产业结构,发展农业、纺织、旅游等特色产业,提高非资源产业比重,打造对内对外开放“窗口”继续把改善民生作为政府工作中心任务加强基础设施建设,解决好就业、教育等民生问题,增加群众收入继续全力维护民族团结这个长治久安的“生命中国农业行业官网线”更好发挥新疆生产建设兵团重要作用,推动各民族共同团结奋斗、共同繁荣发展
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