北京中医药大学中医药大健康产业高级总裁班招生简章
第一章行业概况
以中国传统医药理论指导采集、炮制、制剂，说明作用机理，指导临床应用的药物，统称为中药。简而言之，中药就是指在中医理论指导下，用于预防、治疗、诊断疾病并具有康复与保健作用的物质。中药材是指未经加工或未制成成品，可供制药的中药原料，通常来自天然植物、动物和矿物；中药饮片是指经过加工炮制的中药材，可直接用于调配或制剂；中成药是以中药材为原料，在中医药理论指导下，为了预防及治疗疾病的需要，按规定的处方和制剂工艺将其加工制成一定剂型的中药制品，是经国家药品监督管理部门批准的商品化的一类中药制剂。中药根据加工工艺的复杂程度，可分为中药材、中药饮片和中成药、药妆四大类。中药根据药材来源，可分为植物类、动物类、矿物类这三大类。
图医药生物产业链全景图
资料来源：资产信息网千际投行
年至今，我国中药行业增长率基本保持在0%以上，超出医药行业平均增速，年我国药材种植面积约60.75万公顷。年我国中药市场规模亿元。中药行业市场规模占全国GDP的0.8%，中药行业的市场规模及占经济总量的比重虽然较低，但它是制造业大国中的特色产业，中药行业是国民经济的基础行业，它直接与农业、工业生产相关联。
图中药按药材来源分类
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第二章商业模式和技术发展.1产业链价值链商业模式
.1.1产业链价值链
中药产业链环节众多，涵盖农、工、商业。由于历史原因与经营特性，产业链诸多环节较为分散，唯独工业环节，得益于制作工艺与品牌品种构筑而成的护城河，拥有更高的利润，也更容易形成规模以上的企业，如中成药制造、中药饮片（包括中药配方颗粒）。
上游：中药产品功效依赖中药材的品质，中药材供应的稳定性和质量高低直接影响中药产品的生产和消费终端的满意度，因此中药产业链中游对上游的议价能力较低。由于人工培育的可进行替代的中药材品种稀少，因此中药材仍高度依赖自然资源。
中游：相对中成药生产企业来说，中药饮片加工企业的规模化和产业化的程度较低，众多中药饮片小企业是由农户采取家庭作坊式工厂的模式完成中药饮片加工，缺乏技术规范，加之行业监管薄弱，因此中药饮品加工的标准得不到统一，质量良莠不齐，为下游销售终端采购中药饮品造成较大的质量安全风险。
下游：中药产业链的下游销售终端直接面对中药产品的消费者。由于中游的中成药生产企业数量多而分散，集中度低，且产品同质化严重，缺乏核心竞争力，企业竞争激烈，可供下游销售终端的选择较多，因此下游的议价能力相对较强。
图中国中药行业产业链
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图中药行业细分领域相辅相成
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图中药行业产业价值链解析
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图中成药行业分析
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图中药材炮制工艺流程图
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.1.商业模式
图商业模式
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图企业评估——以华泰医药为例的六因素评估模型
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.技术发展
炮制工艺是制药技术核心，决定中药饮片质量与疗效。
图中药炮制技术
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中药信息化贯穿于中药全产业链之中，为农业、中药研发生产以及流通提供信息化解决方案，提升农业种植与运营的效率、优化研发生产过程、实现药品质量管理全程追溯。图中药信息化产业链
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.3政策监管
中药饮片属于医药工业，受政府相关部门的严格监管，并由行业自律协会进行协调指导发展。政府相关监管部门包括卫计委、国家药监局、国家中医药管理局和劳动社会保障部等；行业自律组织包括中国中药协会、中国医药保健品进出口商会、中药饮片产业技术创新战略联盟等。中药饮片企业适用于药品企业各项生产经营法律法规约束，包括GMP、GSP等标准认证。
图中药行业及医药行业政策分析
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第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业
3.1行业综合财务分析和估值方法
图综合财务分析
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图行业估值及历史比较
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中药行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
表以云南白药为例分析主营结构
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3.行业发展和驱动机制及风险管理
3..1行业发展和驱动因子
年中药材产量达到.5万吨，同期进口数量为6.3万吨，出口数量为1.8万吨，我国中药材表观消费量为.0万吨。中药材种植面积在万亩左右。中药材市场规模从年的3亿元增长至年的亿元。
中成药产量46.4万吨。市场规模为亿元。中成药因提倡天然、绿色、治未病的养生理念，日益受到市场欢迎，正迎来黄金发展期。
中药饮片行业销售收入01.61亿元，进口金额约10.9亿元，出口金额约6.0亿元，国内中药饮片行业规模约.88亿元。中药饮片行业产量万吨，进口量6.3万吨，出口量1.8万吨，国内中药饮片行业需求量.5万吨。
植物提取物行业销售收入增长至50.5亿元。药妆品代表了全球化妆品行业的发展方向。我国有着上千年药妆的历史实践，随着人们收入水平的提高以及对药妆认识的加深，市场蕴藏着较大的潜在需求，因此，中国药妆市场的发展空间巨大。年我国中药保健品市场规模为.5亿元，整体来看中药保健品占中国保健品产业份额不足30%。
一方面，中国国民收入水平不断提高，在医疗保健方面的支出日益增加，另一方面，在种植技术升级，政策多重利好等因素的共同作用下，中国中药供给数量及质量均有所提升，因此，人们在中药方面的消费支出越来越高在此背景下，中药企业的数量逐渐增多，中国当前的中药企当中品牌药企业的运营态势较好，盈利能力较强，-年品牌中药收入增速始终维持在10%以上。而非品牌中药从17年开始收入增速有所下降，且利润有所下滑。目前，中国中药行业已经初具规模，中药生产企业数量众多，龙头企业发展整体态势较好，但仍存在大量小企业，短期内市场集中度有望持续提升。
图-年我国创新药IND申报数量
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图医保基金支出
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图中成药市场规模
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图-年国内中成药产量及增幅变化
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图-年中药饮片市场规模及增速
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图历次国家医保目录药品数量（个）
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图医院各类中药注射剂销售额占比
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图血栓通胶囊、医院销售额
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驱动因素
?医保目录扩容，居民购买能力和意愿增强；医保目录扩容，为居民购买中成药减负，有助于增强居民购买欲望。中药具有治疗和保健的功效，相对西药药性较为温和，居民的接受程度较高，因此在居民医疗保健领域的支付能力和意愿不断加强的背景下，中药市场的规模将持续扩大。?基本药物目录中药种类增多，经典名方目录发布国家基本药物目录是医疗机构配备使用药品的依据，纳入到国家基本药物目录的药物从生产、采购、配送到销售等环节都受到国家统一、严格管制，有效保障药物价格的合理性和供应的稳定性，有助于保证居民基本用药需求。?利好政策支持和引导中药行业健康、快速发展中国政府通过采取一系列政策，从宏观层面给予中药产业发展方向，并在中药创新研发、生产和推广等层面给予支持和引导，有力地促进中药行业健康、快速发展。3..行业风险分析和风险管理目前，中成药已经形成了我国为数不多的具有自主知识产权优势的系统性现代经济产业，由中药种植业（农业）、中成药制造业和中成药流通业（商业）构成了完整的经济产业链。随着医源性、药源性疾病的日益增加及健康观念的变化和医学模式的转变，相较于化学药副作用相对较大，中成药以其源于天然、副作用小、疗效确切、价格相对低廉的特点和优势，日益受到人们