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本期主理
韩锐，CFA，知乎金融类专题红人，
现就职于圣路易斯一家本地投资基金公司。
本期，他将就德国医疗及农化巨头拜耳成功收购圣路易斯企业大鳄孟山都案发表自己的看法，也欢迎您留言探讨！
WonderfulSTL精彩圣路易斯∣WonderfulSt.Louis
沿着64号公路，迎风开往圣路易斯，首先看到的是坐落在密西西比河畔、圣路易斯最著名的地标性建筑——大拱门（GatewayArch）。拱门也被称为“西部之门”，它的建造，是为了纪念美国百年之前向西部跃进的峥嵘岁月，也是美国开拓进取精神的象征。这座拱门见证过这座城市最辉煌的年代。
圣路易斯天际线
随着芝加哥成长为国际金融中心，圣路易斯也逐渐退出了中西部第一城市的竞争，可是，也许你不会注意，圣路易斯仍然坐拥世界财富强公司（Fortune）中的九家，包括美国最大的个人财富管理公司爱德华琼斯（EdwardJones），世界最大的再保险公司之一、美国再保险集团（ReinsuranceGroupofAmerica），以及今天故事的主角，世界最大的转基因种子和除草剂公司孟山都（Monsanto）。
孟山都公司总部
孟山都是一家在圣路易斯家喻户晓的公司，始创于年，总部位于圣路易斯的克雷夫克尔（CreveCoeur）市，克雷夫克尔是个法语词，最初的法国殖民者给了这个城市一个浪漫的名字，心碎之城。在这座心碎之城崛起的孟山都，也有一个传奇的开始。
年8月17号，创始人约翰－弗朗西斯－奎尼（JohnFrancisQueeny）出生在芝加哥的一个普通家庭。年，著名的芝加哥大火（GreatChicagoFire）将这个新兴城市几十年的积累付之一炬。这一年，1岁的奎尼，在只完成了六年学业之后，被迫在一家叫做托尔曼和金（TolmanandKing）的批发制药公司，开始了全职工作，领着.5美元的周薪。
年芝加哥大火的覆盖地区
年，已经步入中年的奎尼，搬到了圣路易斯生活，在梅尔兄弟制药公司（MeyerBrotherDrugCompany）——当时最大的批发制药公司——工作。两年之后，奎尼不甘寄人篱下，拿出了全部积蓄，购买了一家硫精炼公司。可是，似乎上天愿意和他再开一个玩笑，成为老板的第二天，这家化工公司在一场大火中烧成灰烬。
按照中国人的传统，也许他“五行缺水”。
不管怎样，已经不惑之年的奎尼依旧一事无成。两年之后，他再次东山再起，奋力一搏，以妻子的名字，创立了孟山都。从此，一场商业传奇的序幕正式开启：经过了几代CEO的努力，主营业务几经变更，孟山都终于抓住了上世纪八十年代生物科技大跃进的机遇，一举成长为了世界最大的农业化工（AgricultureChemical）公司，年主营业务收入达到了亿美金，种子和除草剂的市场份额世界第一。
约翰－弗朗西斯－奎尼和他创立的孟山都化工厂
时间来到年，农业化工（AgricultrueChemical）行业遇到了前所未有的挑战。受强势美元、新兴市场需求疲软，以及美国农产品播种面积超过预期等因素影响，全球农产品价格大跌，农民收入降低，对农业化工产品（除草剂，杀虫剂，除真菌剂）的需求减少，农作物种子的销售也受到了很大的负面影响。
农业化工行业有七大巨头，按年营业收入排序（见下图），他们分别是：孟山都（Monsanto），先正达（Syngenta），杜邦（Dupont），拜耳（Bayer），陶氏化学（DowChemical），巴斯夫（BASF）和中国化工（ChemChina）。
农业化工行业的七大巨头
七大巨头应对危机的方式，就是通过兼并收购，来降低成本，形成协同作用；同时通过兜售产品，提供一站式服务，来增加销量。
孟山都曾经在年报价亿美金，收购瑞士巨头先正达（Syngenta），无奈半路杀出了中国化工（ChemChina）。中国化工以亿美金报价，截胡孟山都，初步完成了对先正达的收购。
年1月，陶氏化学与杜邦达成了50/50股本合并的意向，预计在今年1月完成交易。
到了今年，七大巨头只剩下了三家还未完成兼并收购。面对变强的对手，按兵不动，无疑意味着坐以待毙。一时间，谣言四起，剩下的三巨头，孟山都，拜耳（Bayer）和巴斯夫（BASF），每一个都可能成为收购或者被收购的对象。
本月14号，德国医疗及农化巨头，拜耳，经过四次报价，终于以每股17.5美元的价格，作价亿美金（包括债权）成功收购了孟山都。这场超级并购，将使德国拜耳，稳坐国际农业化工行业的头把交椅。
三笔并购交易完成之后的农化行业新格局
也许你会问，跨越了一个多世纪的孟山都就这样消失了吗？
笔者认为，在现代商业社会，收购兼并是企业用来扩充实力的最平常不过的手段。与其去纠结一个企业的名字和归属，不如去看一看，这笔交易到底能给两家企业带来什么，会给当地居民和政府带来什么？
首先，孟山都把自己卖了个好价钱，亿美元的报价，已经创下了行业纪录。拜耳第一次报价之前，孟山都的股价只徘徊在90美元左右，而双方最终同意的价格是17.5美元。所以，如果通过了管理机构审批，这笔交易最终达成，孟山都的股东将获利超过40%。孟山都的股东里，有大量的孟山都员工，以及圣路易斯本地居民。由于报价过高，拜耳的管理层饱受其股东压力。
其次，收购完成之后，拜耳仍然会把北美中心设在圣路易斯，对本地的税收不会有影响。而且，强强联合之后，可以节约成本，提高效率。拜耳认为，三年之内，两家公司可以每年节约超过十亿美金成本。如果两家企业真的能够携手走过行业寒冬，无疑对本地税收是有利的。
最后一点，两家公司的业务，从地域上到产品上都非常互补，这起并购有可能是双赢。孟山都的业务主要集中在美洲，欧洲的业务刚刚开始拓展，亚洲的业务更是方兴未艾；而拜耳的优势却恰恰集中在欧洲和亚洲。合并之后，两家公司可以共享销售渠道和关系网，有助于新的公司扩大市场份额。产品上，拜耳强在杀虫剂和除真菌剂，孟山都却是种子和除草剂毫无争议的世界第一。两家公司合并之后，可以产生销售协同作用，消费者不需要买了孟山都的种子之后，再去买其他家的杀虫剂了，因为新的公司会提供一站式服务，同时销售种子，除草剂，杀虫剂以及除真菌剂。
综上所述，笔者认为，这笔交易对两家公司，对圣路易斯居民和政府都有好处。
这笔收购，对孟山都来说，不会是一个结束，而是一个新的开始。
让我们拭目以待吧！
注：正在进行的三笔交易（拜耳收购孟山都，陶氏化学和杜邦合并，中国化工收购先正达）虽然都已经通过了董事会决议，但仍然需要管理机构（包括美国司法部）的审批，才能最后达成。最后的结果可能会在今年年末或明年年初公布。
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