对于关心年中国股市的投资者而言，16日落幕的中央经济工作会议是必须重视的头等大事。光大策略团队通过比照往年中央经济工作会议和今年中央政治局会议内容，结合光大宏观、固收以及有关行业的研究判断，对公告全文进行了重点提示和注解。强烈建议投资者全文通读2-3遍，因为无论别人说的如何言之凿凿和天花乱坠，只有您自己的理解才是最可靠的。我们谨提示以下几方面观点，供您通读时参考：
1、为了迎接19大，年的政策方向更加注重稳定；
2、供给侧改革特别是以债转股为代表的去杠杆，将是明年经济政策的重要方向；
3、去产能引发的大宗商品价格上涨或维持高位的时间，也许会比大家想的要长；
4、混改是年国企改革的工作重点；
5、房地产调控势在必行。
中央经济工作会议结束之后，光大策略对于年A股市场的投资建议，才算准备完毕。这里请容许我们卖个关子，欢迎大家节后莅临光大证券年策略会，与我们现场交流。期待与您相会，相信您一定不虚此行。
中央经济工作会议在北京举行
习近平李克强作重要讲话
张德江俞正声刘云山王岐山张高丽出席会议
（新华社北京12月16日电）中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江，中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声，中共中央政治局常委、中央书记处书记刘云山，中共中央政治局常委、中央纪委书记王岐山，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席会议。
（科普：中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济工作会议，为来年宏观经济政策定调。所以政治局常委全到，如果看新闻联播，政治局委员、各省要员基本均列席参加。）
习近平在会上发表重要讲话，分析当前国内国际经济形势，总结年经济工作，阐明经济工作指导思想，部署年经济工作。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，对明年经济工作作出具体部署，并作总结讲话。
会议认为，今年以来，我们全面贯彻去年中央经济工作会议决策部署，加强和改善党对经济工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，以推进供给侧结构性改革（去年中央经济工作会议的主基调，也是年股市的逻辑主线）为主线，适度扩大总需求，坚定推进改革，妥善应对风险挑战，引导形成良好社会预期，经济社会保持平稳健康发展，实现了“十三五”良好开局。经济形势总的特点是缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间（去年经济工作会议概括15年经济是“稳中有进，稳中有好，经济保持中高速增长”，今年GDP增速降了一些，但还是稳的），质量和效益提高。经济结构继续优化，创新对发展的支撑作用增强。改革开放取得新突破，主要领域“四梁八柱”（习主席曾在今年1月11日的第二十次深改组会议要求“把各领域具有四梁八柱性质的改革明确标注出来”。原意是中国古代传统建筑结构，也是一种民间组织的内部结构，百度讲的非常精彩。此处是形容词性质，用来强调具有全局指导意义和基础性质的改革，不是说有这么12项改革）性改革基本出台，对外开放布局进一步完善。人民生活持续改善，贫困人口预计减少万以上。生态环境有所好转，绿色发展初见成效（NotNotenough！环保之路任重道远，结合近期严重雾霾，提示短期和中长期机会）。成绩来之不易，必须充分肯定。同时，我国经济运行仍存在不少突出矛盾和问题，产能过剩和需求结构升级矛盾突出，经济增长内生动力不足，金融风险有所积聚，部分地区困难增多（这两个是今年的新问题，“部分地区”应该包括东北？）等。对这些问题，我们要高度重视，继续努力加以解决。
会议指出，党的十八大以来，我们初步确立了适应经济发展新常态的经济政策框架。第一，作出经济发展进入新常态的重大判断，把认识、把握、引领新常态作为当前和今后一个时期做好经济工作的大逻辑。第二，形成以新发展理念为指导、以供给侧结构性改革为主线的政策体系，引导经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展，提出引领我国经济持续健康发展的一套政策框架。第三，贯彻稳中求进工作总基调，强调要保持战略定力，坚持问题导向、底线思维，发扬钉钉子精神，一步一个脚印向前迈进。党中央对经济形势作出的重大判断、对经济工作作出的重大决策、对经济工作思想方法作出的重大调整，经受了实践检验，是符合实际的。全党同志要坚定信心，按照党中央确定的思路和方法，朝着我们的奋斗目标不断前进。
会议指出，年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，统筹推进“五位一体”（经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设，年十八大新提法）总体布局和协调推进“四个全面”（全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党，习总书记年底提出，非常之重要）战略布局，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以提高发展质量和效益为中心，坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底（去年确立的年及今后一个时期的五大政策支柱）的政策思路，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开（这是年整个中国社会最重要的事，“稳”就一个字）。
会议强调，稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，明年贯彻好这个总基调具有特别重要的意义。稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。（去年的表述：“积极的财政政策要加大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率，在适当增加必要的财政支出和政府投资的同时，主要用于弥补降税带来的财政减收，保障政府应该承担的支出责任”）货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（去年的表述：“稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币金融环境，降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，扩大直接融资比重，优化信贷结构，完善汇率形成机制。”）要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点（破产清算？），着力防控资产泡沫（年金融监管的重点风险是地方债务、非法集资，今年政治局会议4月提“要保持股市健康发展”、7月和10月连续提“抑制资产泡沫”，后文上看，房地产是重点之一），提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。要坚持基本经济制度，坚持社会主义市场经济改革方向，坚持扩大开放，稳定民营企业家信心。要加强预期引导，提高政府公信力。按照守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论的思路，深入细致做好社会托底工作，扩大人民群众获得感，维护社会和谐稳定。
会议认为，我国经济运行面临的突出矛盾和问题，虽然有周期性、总量性因素，但根源是重大结构性失衡，导致经济循环不畅，必须从供给侧、结构性改革上想办法，努力实现供求关系新的动态均衡。供给侧结构性改革，最终目的是满足需求，主攻方向是提高供给质量，根本途径是深化改革（对5月中央财经领导小组第十三次会议时习总书记有关论述的概括）。最终目的是满足需求，就是要深入研究市场变化，理解现实需求和潜在需求，在解放和发展社会生产力中更好满足人民日益增长的物质文化需要。主攻方向是提高供给质量，就是要减少无效供给、扩大有效供给，着力提升整个供给体系质量，提高供给结构对需求结构的适应性。根本途径是深化改革，就是要完善市场在资源配置中起决定性作用的体制机制，深化行政管理体制改革，打破垄断，健全要素市场，使价格机制真正引导资源配置。要加强激励、鼓励创新，增强微观主体内生动力，提高盈利能力，提高劳动生产率，提高全要素生产率，提高潜在增长率。
会议指出，今年以“三去一降一补”五大任务为抓手，推动供给侧结构性改革取得初步成效（Notenough），部分行业供求关系、政府和企业理念行为发生积极变化。明年要继续深化供给侧结构性改革。（供给侧结构性改革仍是17年工作核心）
第一，深入推进“三去一降一补”。要总结今年工作，落实已部署的各项任务，根据新情况新问题完善政策措施，推动五大任务有实质性进展（10月政治局会议提到，“去产能、去库存、降成本、补短板等取得进展，去杠杆新举措开始实施”，所以重点可能是去杠杆，特别是债转股。回头看，相比其他任务，15年经济工作会议“去杠杆”的着墨确实不多）。去产能方面，要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能（也许大宗价格上涨或维持高位的时间，会比大家想象中长一些）。要抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，创造条件推动企业兼并重组，妥善处置企业债务，做好人员安置工作。要防止已经化解的过剩产能死灰复燃，同时用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行业去产能工作。去库存方面，要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多问题。要把去库存和促进人口城镇化结合起来，提高三四线城市和特大城市间基础设施的互联互通（非常好的基建投资方向），提高三四线城市教育、医疗等公共服务水平，增强对农业转移人口的吸引力。去杠杆方面，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。要支持企业市场化、法治化债转股（重点！重点！重点！北京哪家医院治疗白癜风天津市治疗白癜风最好的医院
