我国种植业面临着产量低、成本高、无收益等诸多难题,而以土地确权为起点的农村土地流转将为农业现代化开启新的空间

金正大正在演绎从单纯的“产品”提供商向“产品+服务”型平台公司的蝶变在产品端,公司通过缓控肥、水溶肥等高端产品实现了农肥技术的升级,有助于我国农业推进集约化生产;在服务端,金正大依托农化服务中心,正在构建包括农化大数据处理、农资电商、在线交易支付等在内的综合型服务平台依靠充分下沉的渠道,金正大不仅可以重新分配渠道利润,更有望将传统农化服务进一步拓展至金融服务、管理咨询服务、农产品供应链管理、地方资源整合等创新领域,最终成为国际化的综合型农化服务平台

我们继续看好cmo产能转移和农业现代化带农业部行业专项公示来的投资机会在农业现代化层面,综合型农化服务供应商通过“产品+服务”的模式更能迎合未来农业的发展趋势,建议关注率先布局农化服务并有望成为综合型服务平台的农资公司,包括金正大(,买入)、史丹利(,未评级)、诺普信(,未评级)

投资建议与投资标的

风险提示

核心观点

牛股的诞生离不开时代的背景,在基础化工领域,我们主要关注了近十年以来具有特色时代背景的两类细分行业及其投资机会,一类是受益于全球农药、医药产能转移的cmo行业,另一类是受益于我国农业现代化发展的综合性农化服务供应商,我们希望通过对这两类行业时代背景、企业自身实力以及国外龙头企业的分析,为未来的牛股挖掘提供一些启示,同时,我们也看好cmo行业和农业现代化所农业方面的谚语带来的投资机会,建议投资者积极关注

农村土地确权与流转为农业现代化打开瓶颈,农资企业将实现由提供“产品”到提供“产品+服务”的转变在规模化种植的时代下,传统的以提供“产品”为主的企业将逐渐无法满足下游农户需求,以金正大为代表新的“产品+服务“的商业模式将为农企提供更强的竞争力,而电商渠道的开拓也将为农化产品的销售与推广提供增长契机

报告起因

农化行业持续不景气

国外农资巨头的商业模式也为我国农资企业的转型提供了启示:农资巨头adm以农产品加工布局全产业链,多层次的业务结构也为其经营带来了多维度的协同效应;化肥巨头agrium依靠其强大的终端零售网络,一方面催生出产销一体化的新模式,既减免了流通环节,又2015农业行业专项降低了生产成本;另一方面agrium依靠下沉渠道能够为农户提供精准服务,最终有效提升公司的产品边界及其附加值

土地流转推进不及预期