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.12.12——白马

安信证券首席投顾张德良

S4

1、上周五，的结论是“所谓中小创的概念将渐渐远去”，没想到，不是渐渐，而是迅速，今天中小板暴跌至年初低位位置。上证50、上证指数、沪深，都还是合理的调整。

2、　　上证指数的调整，此前说了多次，就是要回试中期均线，常常是60日均线，目前60-日均线大体位置为-点。观察成交量（迅速萎缩），稳定数日，就会再回暖。

3、　　中小创的跌，不是不看好未来（3-5年以上的梦），只是因为眼前绝对估值太高，相对估值更高，现在集中释放估值压力，让市盈率逐步回辙至40倍，然后就可以等待，等待真成长，30倍以下的估值就有动力。眼下，什么都没有。

4、　　而传统白马大蓝筹股，眼下什么都有。整体估值低，风口又多，改革（供给侧、混改、债转股），重组整合，通胀预期，全球大风向也转向这，近期美股强弱结构转换也非常明显，高盛等金融股开始创新高或历史新高，美国钢铁、伯克希尔?哈撒韦等也持续强劲上涨，短期涨得多会有调整，但方向正在形成。而科技创新巨头纷纷转向调整且持续。

5、　　白马蓝筹股主题众多，其中，通胀投资主题开始升温，拐点来自于原油价格的上涨，可







































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